上周，河北省政府與滬深交所簽訂了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點合作備忘錄》,成為全國第29個中小企業(yè)私募債試點區(qū)域。根據備忘錄，三方將加強協作，建立溝通機制，引導參與者有序參加中小企業(yè)私募債試點。河北的中小企業(yè)在資本市場上又多了一項融資工具。
截至目前，中國大陸除甘肅、西藏外，其他地區(qū)已全部加入中小企業(yè)私募債試點。
快訊
河北正式加入中小企業(yè)私募債試點
近日，一直遲遲未加入中小企業(yè)私募債試點的河北省傳來好消息，中小企業(yè)私密債券將在河北開閘。
11日，記者也通過電話與深交所證券部取得聯系并證實，河北省政府確實已于該所簽訂《中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點合作備忘錄》，該所一工作人員稱“是最近簽的”。
至此，中小企業(yè)私募債自2012年5月正式推出以來，我省搭乘“末班車”成為全國第29個加入試點的區(qū)域。
截至目前，中國大陸31個省、自治區(qū)、直轄市，除甘肅、西藏外，已經全部加入中小企業(yè)私募債試點。
而我省私募債的開閘也將為河北中小企業(yè)緩解融資難、成本高的問題，為非上市企業(yè)通過資本市場進行融資提供了一個新的途徑。
聲音
這邊“點贊”那邊“黑臉”
我省中小企業(yè)私募債開閘，有不少為“中小企業(yè)私募債”點贊的企業(yè)。
“相比民間融資成本低了不少，放寬融資渠道肯定是利大于弊。”石市一科技型企業(yè)負責人如是說，現在銀行貸款很少走得通，除了企業(yè)自身缺少抵押物外，銀行對于中小企業(yè)的額度也是少得可憐，這個渠道有可能成為一些企業(yè)的新嘗試。
“債券成功發(fā)行也顯示了發(fā)行人的整體實力，債券的掛牌轉讓交易也會進一步為發(fā)行人樹立資本市場形象，還能為企業(yè)未來上市等創(chuàng)造條件。”該負責人說，此外，對于募集來的資金，中小企業(yè)可用來直接償還債務或補充營運資金，不需要限定為固定資產投資項目，資金用途比較靈活。
“河北省沒有試點前，我們就一直在做著準備，就等準入了。”申銀萬國證券石家莊營業(yè)部弓亞杰告訴記者，之前在進企業(yè)推“新三板”的時候，就在給企業(yè)預熱“中小企業(yè)私募債”，不少企業(yè)就表現出了較高的參與熱情。
“中小企業(yè)私募債有三個優(yōu)勢，一是融資費率稍低；二是相對民間融資等比較正規(guī)；三是整體的操作流程比較流暢。”弓亞杰說，根據走訪了解，我省符合發(fā)行中小企業(yè)私募債的企業(yè)有相當多的比例。
融資成本高或是最大障礙
“我接觸過最大的擔保公司只能擔保3000萬元的規(guī)模，如果企業(yè)要發(fā)行3億元私募債，擔保覆蓋只有10%，根本無法滿足市場需求。”石市一加工企業(yè)張姓負責人稱，之前有去其他試點省份發(fā)布的想法，但當地擔保公司3%的價格，企業(yè)根本承受不了。”張先生坦言，雖然準入“門檻”較低，但實際操作起來可能走不通。
“中小企業(yè)私募債并不是一個新鮮的融資渠道，在2012年我國很多省份就已經開始試點。”海通證券首席投資顧問劉文輝認為，雖然我省符合發(fā)債的中小企業(yè)很多，但現在企業(yè)都比較理性，雖然我國中小企業(yè)發(fā)行私募債的票面利率大都在8.5%~10%之間，但加上發(fā)行過程中的擔保費、承銷費、審計費、評級費等費用，實際發(fā)行利率可能會在12%~13%。
劉文輝指出，風險與收益的不對等性，也讓投資者積極性不高。
三問中小企業(yè)私募債
1、什么樣的企業(yè)能發(fā)債？
中小企業(yè)私募債對于發(fā)行人的凈資產、經營指標等均沒有硬性要求，根據《中小企業(yè)私募債試點辦法》規(guī)定，試點期間中小企業(yè)私募債券的發(fā)行人除了房地產和金融類，只要是未上市的，只要發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以發(fā)行中小企業(yè)私募債券。
2、企業(yè)怎么發(fā)私募債？
不同于需證監(jiān)會審核的公司債券、發(fā)改委核準的企業(yè)債券，中小企業(yè)私募債券采取在上交所、深交所備案發(fā)行制度，發(fā)行時不需要取得行政審批，也無硬性的擔保或信用評級要求。
發(fā)行人取得上交所或深交所出具的《接受備案通知書》后六個月內完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，重新備案。發(fā)行人可一次發(fā)行或分兩期發(fā)行。
3、投資者怎么買私募債？
根據《試行辦法》規(guī)定，每期私募債券的投資者合計不得超過200人。除了證券公司、基金管理公司等機構或金融機構面向投資者發(fā)行的理財產品外，現階段深交所暫未對個人投資者開放私募債券市場。
上交所盡管允許個人參與私募債券投資，但也設定了相對較高的標準：個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶的資產總額不低于人民幣500萬元；具有兩年以上的證券投資經驗；理解并接受私募債券風險。此外，發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東、承銷商可以投資。
延伸
中小企業(yè)違約率是否可控？
受當前經濟下行影響，小企業(yè)運營壓力和融資成本都居高不下，私募債券市場或陸續(xù)爆出更多違約事件。招商證券報告指出，私募債在今年四季度才邁入集中兌付高峰期。據不完全統(tǒng)計，目前仍在存續(xù)期內的私募債總計396只，其中2014年年內到期的有14只，2015年到期的有24只。
9月12日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上表示，近期證監(jiān)會對中小企業(yè)私募債進行全面排查發(fā)現，中小企業(yè)違約率可控。下一步，證監(jiān)會將按市場化、法制化控制中小企業(yè)私募債。
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