央行最新公布的境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況表顯示，截至2017年9月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)（簡稱“外資持股”）達(dá)1.021萬億元，首次超過1萬億元大關(guān)。
相較同期滬深兩市逾56萬億元的A股總市值、逾44萬億元的A股流通市值而言，外資持股占比約為1.7%、2.3%。考慮到外資持股相對集中，且近三年增速較快等因素，其對A股市場的投資者結(jié)構(gòu)、市場生態(tài)與投資理念等方面的影響正日益顯現(xiàn)。
滬股通、深股通貢獻(xiàn)三成持股
回顧歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，外資持股近三年增速較快，2014年3月至今，累計(jì)增幅超過200%。這一增長軌跡與2014年以來滬股通、深股通的陸續(xù)開通有很大關(guān)系。
央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年末至2014年3月，境外資金持有境內(nèi)人民幣股票的規(guī)模一直處于下降通道，至2014年3月末，降至階段低點(diǎn)3193億元。
2014年4月10日，滬股通機(jī)制正式宣布啟動(dòng)后，外資持股規(guī)模轉(zhuǎn)而開始上升。到2014年10月末，滬股通正式啟動(dòng)前，外資持股增加到4713億元。
滬股通啟動(dòng)后，外資入場進(jìn)一步加快。2015年5月末，外資持股達(dá)到第二個(gè)階段高點(diǎn)，持股市值超過8500億元。其后，隨著A股指數(shù)的回落，外資持股市值在2015年11月回落到4600億元上下。
進(jìn)入2016年后，外資持股重新進(jìn)入穩(wěn)步增長態(tài)勢，當(dāng)年11月深股通啟動(dòng)前，持股市值重新回升到7000億元上。
深股通開通后，外資持股市值上升的步伐更加穩(wěn)健。2017年初以來，外資持股在絕大多數(shù)月份均為正增長，至9月末突破一萬億元關(guān)口。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月末，北向資金累計(jì)流入A股市場3263億元，這個(gè)數(shù)值約占外資持股的三成以上（尚未考慮持股升值因素）。這表明滬港通、深港通已經(jīng)成為外資增持A股的首要通道。
對市場風(fēng)格影響日益顯現(xiàn)
在外資持股快速增長的同時(shí)，A股市場的投資風(fēng)格也發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變。這兩者有關(guān)系么？
“有，而且非常關(guān)鍵�！鄙虾Ｒ患屹Y產(chǎn)管理規(guī)模超過千億的基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，外資在A股市場過去一年的風(fēng)格轉(zhuǎn)變中起了重要作用。
“一個(gè)突出的例子是藍(lán)籌股的上漲。”上述投資總監(jiān)認(rèn)為，2015年以前，市場偏愛小盤股和主題炒作，既有歷史原因，更有市場流動(dòng)性上的考慮：股市整體流動(dòng)性偏緊，長線投資者規(guī)模不大，導(dǎo)致資金消耗量小的小盤股和垃圾股格外受寵。“炒不動(dòng)”的大盤股則被邊緣化。
但隨著外資的持續(xù)入場和“抄底”藍(lán)籌股，藍(lán)籌股的投資者結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)變化。以今年以來累計(jì)漲幅約88%的貴州茅臺為例，今年10月25日以前，該股日成交從未超過32億元，對于一個(gè)市值超過7700億元的巨無霸來說，這種狀況似乎讓人覺得難以理解。而此類情況在藍(lán)籌股群體內(nèi)比比皆是。
“其中的原因就是，藍(lán)籌股的大量籌碼被外資‘鎖倉’了。低估值的藍(lán)籌股被外資等長線投資者大量持有后，整個(gè)市場的格局開始變化。”上述投資總監(jiān)認(rèn)為。而隨著這樣的案例越來越多，價(jià)值投資在A股市場也漸成風(fēng)潮。
隨著外資對A股市場的影響力越來越大，其持股情況也越來越受關(guān)注。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月30日，通過滬股通買入A股的外資，持有流通股比例最高的前十大個(gè)股為：上海機(jī)場、飛科電器、方正證券、宇通客車、福耀玻璃、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份、益豐藥房、長江電力、青島海爾，持股比例在30%至8.47%不等；通過深股通買入A股的外資，持有流通股最集中的前十大個(gè)股為：海康威視、美的集團(tuán)、老板電器、索菲亞、格力電器、衛(wèi)士通、匯川技術(shù)、順豐控股、云南白藥和蘇泊爾，持股比例在12.4%至5.6%不等。
梳理QFII持股情況可以發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，單個(gè)QFII機(jī)構(gòu)持有流通股比例最高的前十大上市公司為：南京銀行、寧波銀行、北京銀行、海天味業(yè)、黃山旅游、華峰超纖、藍(lán)思科技、天房發(fā)展、威孚高科、吉峰農(nóng)機(jī)，持股比例約16%至3%。
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