中央經濟工作會議在下周召開，5日召開的政治局會議，可視為給經濟工作會議定調。在內部經濟下行壓力增大，外部貨幣政策分化背景下，今年經濟工作會議具有重要意義，其不僅是部署來年工作，更重要的是確定“新常態(tài)”下的宏觀政策基本原則。
會議報道稱，“我國進入經濟發(fā)展新常態(tài)，經濟韌性好、潛力足、回旋空間大，為明年和今后經濟持續(xù)健康發(fā)展提供了有利條件。同時，也要看到，經濟發(fā)展新常態(tài)下出現(xiàn)的一些趨勢性變化使經濟社會發(fā)展面臨不少困難和挑戰(zhàn)，要高度重視、妥善應對”。
這樣的表述預示，中央經濟工作會議不僅要研究短期宏觀調控問題，還要制定符合趨勢性的新增長戰(zhàn)略。
政治局會議釋放了幾個重要信號。
其一，尊重趨勢性變化。
政治局的這個結論，是對國際金融危機深層次原因進行重新反思后得出的判斷。由美國次貸危機引爆的國際金融危機，表面看是美元泛濫和金融監(jiān)管缺失造成的，但其本質是國際現(xiàn)有經濟模式危機的爆發(fā)。發(fā)展中國家出口，獲取外匯，再投資美元資產；美國發(fā)行美元，獲得美元回流，再對外直接投資的國際經濟循環(huán)模式，因為中國入世而得到空前發(fā)展。最終美國不得不通過加息來抑制美元泛濫而帶來的通貨膨脹，從而打破全球貿易和金融均衡。所謂的全球經濟再平衡，就是中美兩個主要經濟體的經濟周期調整。
在這個背景下，中國的出口增速一定下降，由出口消化投資產能的模式也無法持續(xù)，而在經濟周期調整背景下，房地產也不得不進入長周期調整。
中國出現(xiàn)的新趨勢性變化是，出口萎縮，貨幣超發(fā)周期結束，政府和企業(yè)“去杠桿”，房地產去庫存，人口紅利完結。這樣的新變化讓傳統(tǒng)增長模式必須結束轉型，而由于房地產與宏觀經濟過于密切，那么此次宏觀調整一定是房地產調整的過程。沒有房價見底，宏觀經濟就不會重啟新一輪增長周期。
其二，短期政策要強調穩(wěn)增長。
會議將穩(wěn)增長放在調結構前邊，強調了穩(wěn)增長的短期作用。因為調結構是長周期調整，需要時間消化，而增長涉及到就業(yè)與民生，因而中央政府在堅持調結構戰(zhàn)略同時，要穩(wěn)定短期經濟增長，明確反周期措施。這也預示著，宏觀調控政策會進一步強化，中央經濟工作會議將明確傳達明年宏觀政策更為寬松的信號。
“堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。這是宏觀調控的基本思路。
在這樣原則下，財政會適度提高支出規(guī)模，但以減稅為主，如果的確需要增加財政支出，那么應該以提供社會保障為基礎。而微觀領域會進一步放開，通過各種手段刺激民間創(chuàng)業(yè)熱情，近期的股市上漲，就是政府意在刺激民間創(chuàng)業(yè)激情，并為創(chuàng)新型小企業(yè)提供直接融資平臺，從而在穩(wěn)增長同時，促進新興產業(yè)替代傳統(tǒng)產業(yè)。這也再次提醒投資者，房地產不會成為穩(wěn)增長的主要手段。
其三，匯率改革和資本市場開放要提速。
“促進進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡，逐步實現(xiàn)國際收支基本平衡”。這樣的提法意味著人民幣升值周期即將完成，匯率改革接近尾聲，明年在首先進一步提高匯率波動幅度基礎上，可能實現(xiàn)匯率決定市場化。
因為存款保險推出，利率市場化也應在上半年完成，再加上匯率市場開放，這為資本市場開放奠定了基礎。由于中國制定了頗具雄心的對外經濟戰(zhàn)略，人民幣國際化速度加快，這就要求資本市場盡早完成開放準備，因此金融改革應該成為2015年重頭戲。
政治局會議強調區(qū)域性整體發(fā)展，強調發(fā)展效益重于數(shù)量，強調保就業(yè)和民生，都是貫穿了一個基本原則，即穩(wěn)增長不能妨礙調結構，調結構過程中，不能放棄穩(wěn)增長。而穩(wěn)增長，更多靠增量，而不是靠存量。
“促進進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡，逐步實現(xiàn)國際收支基本平衡”。這樣的提法意味著人民幣升值周期即將完成，匯率改革接近尾聲，明年在首先進一步提高匯率波動幅度基礎上，可能實現(xiàn)匯率決定市場化。
因為存款保險推出，利率市場化也應在上半年完成，再加上匯率市場開放，這為資本市場開放奠定了基礎。由于中國制定了頗具雄心的對外經濟戰(zhàn)略，人民幣國際化速度加快，這就要求資本市場盡早完成開放準備，因此金融改革應該成為2015年重頭戲。
政治局會議強調區(qū)域性整體發(fā)展，強調發(fā)展效益重于數(shù)量，強調保就業(yè)和民生，都是貫穿了一個基本原則，即穩(wěn)增長不能妨礙調結構，調結構過程中，不能放棄穩(wěn)增長。而穩(wěn)增長，更多靠增量，而不是靠存量。
